**圣湘生物拟溢价213%收购中山海济，生长激素市场能否成为其突围关键？**

在生物医药领域，圣湘生物一直以其卓越的研发实力和市场表现备受瞩目。然而，随着新冠疫情的逐渐平息，其原本依托的新冠检测业务遭遇了前所未有的挑战。面对业绩的断崖式下滑，圣湘生物急需寻找新的增长点，以确保公司的持续发展。在这样的背景下，圣湘生物宣布了一项重大决策——拟以8.075亿元，溢价213%收购中山未名海济生物医药有限公司（简称“中山海济”）100%股权。

中山海济，一家专注于基因重组产品及生物制品研发和生产的企业，其核心产品为人生长激素，包括短效粉针和短效水针。这一决策不仅标志着圣湘生物正式切入生长激素市场，更是其“诊疗一体”战略布局的重要一环。通过此次收购，圣湘生物将能够利用中山海济在生长激素领域的业务优势，与其在体外诊断领域的专长形成互补，共同推动公司的综合战略布局。

生长激素市场近年来发展迅速，前景广阔。据市场研究机构预测，全球重组人生长激素市场将以每年约5%至8%的复合年增长率持续增长，到2028年市场规模可能超过150亿美元。而在中国市场，生长激素市场规模的增长更为显著。数据显示，中国重组人生长激素市场规模在2021年已经超过美国，成为全球最大的市场，并预计到2025年将继续快速增长至26亿美元。这一市场潜力无疑是圣湘生物所看中的。

然而，生长激素市场的竞争同样激烈。目前，国内市场在售的生长激素类型主要有短效粉针剂、短效水针剂以及长效水针剂。其中，长效生长激素因用药频次低而备受关注，但国内市场仅有少数企业能够生产。短效粉针和短效水针领域则竞争更为激烈，包括安科生物、联合赛尔、科兴药业等在内的多家企业均有产品上市。此外，生长激素产品还面临着集采风险，一旦纳入集采目录，价格将大幅下降，对企业的盈利能力构成挑战。

尽管竞争激烈，圣湘生物对中山海济的收购仍充满信心。中山海济在生长激素领域拥有较为成熟的生产和销售体系，其产品在市场上享有较高的声誉。根据公告，中山海济在2023年实现了3.5亿元的营业收入和4826.38万元的净利润。此外，股权转让方还承诺，中山海济在2025年度和2026年度的净利润将分别不低于1.4亿元和1.8亿元。这一业绩承诺无疑为圣湘生物的未来增长提供了有力保障。

圣湘生物此次收购的资金来源为自有资金及银行并购贷款。截至2024年三季度末，公司账上有货币资金44.18亿元，现金流充裕。这一充足的资金储备为圣湘生物在收购过程中的议价能力提供了有力支持。同时，圣湘生物还表示，本次收购将根据交易进度分期支付交易对价款，以减轻对公司的现金流压力。

中山海济的加入，将为圣湘生物带来新的增长点。圣湘生物在公告中称，本次交易完成后，中山海济的业务将与公司现有的业务相结合，有助于实现“诊疗一体”的综合战略布局。借助中山海济的生长激素产品，圣湘生物有望在激烈的市场竞争中实现突围。同时，生长激素产品的研发和创新能力也将成为圣湘生物未来发展的重要支撑。

除了生长激素市场外，圣湘生物还在积极探索其他新的增长点。近年来，公司在基因测序、肿瘤早筛、POCT（即时检测）等多个领域持续深入布局，通过引入国际巨头前高管、设立产业基金等一系列措施提升创新能力、拓宽产业布局。这些举措不仅为圣湘生物带来了新的发展机遇，也为其在生物医药领域的持续发展奠定了坚实基础。

圣湘生物在收购中山海济的过程中，也展现出了其在并购领域的实力和决心。近年来，圣湘生物已经发起了多起投资并购交易，涉及多个领域和多家企业。这些并购交易不仅丰富了圣湘生物的产品线，也为其带来了更多的市场机会和技术储备。通过并购，圣湘生物得以快速切入新的市场领域，实现业务的多元化发展。

然而，并购并非没有风险。圣湘生物在收购中山海济后，需要面对的是如何整合双方资源、实现协同效应的挑战。同时，生长激素市场的竞争压力和集采风险也需要圣湘生物进行充分的风险评估和应对策略制定。只有在充分准备和有效应对的基础上，圣湘生物才能确保此次收购的成功实施和公司的持续发展。

综上所述，圣湘生物拟溢价213%收购中山海济的决策是其在新时代背景下寻求突围的重要举措。通过此次收购，圣湘生物将切入生长激素市场这一具有广阔前景的领域，为公司带来新的增长点。同时，这一决策也将推动圣湘生物在生物医药领域的持续发展和创新能力的提升。然而，面对市场竞争和集采风险等挑战，圣湘生物需要充分准备和有效应对，以确保此次收购的成功实施和公司的稳健发展。

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